雪岩为了湘莲而努力生存，然而，悲剧此刻却如晴空之雷，突然而至。矞云在湘莲骨灰安葬之日向雪岩表达歉意，却突然变节，导致古迎尊为保雪岩而献身。雪岩深感愧疚，痛心矞云的背叛，但最终选择放他一马。
阜康钱庄因为资金问题而面临挤兑，雪岩才得知矞云曾借出300万银两。梅勒为保钱庄安全提出要雪岩用造船图则来交换，却遭到雪岩的拒绝，最终雪岩发现图则已被矞云拿走，使他陷入极度困境中。
矞云送图则时却意外发现范东城，终于悟出自己被武祺欺骗，误解了雪岩。彩云为了解雪岩的危难前去求情，却遭受辱，导致精神失常。矞云带着图则回归胡府认错，雪岩欣慰他回来，对他保持着信任。菱子回到武祺身边希望他放过雪岩并归还300万银两，武祺假意答应。
矞云发誓要为雪岩报仇，计划刺杀武祺，并劝说菱子回到雪岩身边。但武祺得到范东城的报告后对矞云产生疑虑，结果矞云被杀死。在临终前，他得到菱子的谅解。
雪岩无法承受失子之痛，决定亲手杀武祺报仇。矞云的墓前，雪岩决绝地赶走了菱子，尽管内心十分痛苦。武祺内心孤寂，看着祠堂内灵位一个个的呼唤，深陷痛苦之中。
为了报仇，雪岩伤了武祺，但看到武祺的痛苦，他最终难以下手，黯然离去。武祺勾结李鸿章陷害雪岩，最终导致雪岩蒙冤破产。雪岩病重，左宗棠前来伸张正义，雪岩慨叹自己时日无多，向母亲告别。
潺潺清流，一叶扁舟，雪岩随着一篙在手飘然而去。得知雪岩的死讯，武祺陷入疯狂。雪岩的灵堂内，武祺发疯地呼唤雪岩，最终他摆脱了痛苦，但却再也没有听到菱子对父亲的呼唤。故事走向终章，如高楼谁与上，长记秋晴望。曾经的往事已成空，犹如一场梦中之事。
